最新ブリーフィング（2026年2月20日）

エグゼクティブ要約（変化が速い3点）

• 財政・成長政策： 高市首相は「財政緊縮」からの転換を示し、AI・半導体・造船などへの長期投資と複数年予算の方向性を強調。市場には財政健全性へのコミットも併記。:contentReference[oaicite:0]{index=0}
• 景気の足元： 2月のフラッシュPMIで製造業が52.8に上昇（約4年で最速の拡大ペース）。サービスも改善し、複合PMIも上昇。:contentReference[oaicite:1]{index=1}
• 安全保障： 対中「強制（coercion）」への警戒を前面に、防衛戦略の見直し、装備輸出ルールの緩和検討、供給網強化、首相主導の国家情報評議会（National Intelligence Council）構想を提示。:contentReference[oaicite:2]{index=2}

1) 政策・政治（ポイント）

• 「積極財政」へ： 長期投資・複数年予算・成長産業支援を強調。食料品の消費税停止（2年）案にも言及。:contentReference[oaicite:3]{index=3}
• 市場の焦点： 日本の高い政府債務と金利上昇局面の中で、財政運営の説明責任が問われる（“債券市場の監視”）。:contentReference[oaicite:4]{index=4}

2) 景気・企業マインド（足元の温度）

• 製造業PMI： 52.8（1月 51.5）。新規受注・生産が拡大、輸出受注も強い。:contentReference[oaicite:6]{index=6}
• サービスPMI： 改善（53.8）。企業の先行き心理も持ち直し。:contentReference[oaicite:7]{index=7}
• 企業センチメント： Reuters Tankanでも製造業の景況感が改善。:contentReference[oaicite:8]{index=8}

3) 安全保障・地政学（政策の方向）

• 防衛戦略の見直し： 核・地域リスクを踏まえ、防衛政策を再設計する方針。:contentReference[oaicite:10]{index=10}
• 装備輸出ルール： 制約緩和の検討を加速し、防衛産業の競争力を強化。:contentReference[oaicite:11]{index=11}
• 経済安全保障： 供給網（レアアース等）確保、対外投資・土地取得の監督強化を示唆。:contentReference[oaicite:12]{index=12}

今後の注目点（72時間〜2週間）

• 経済青写真： 財政目標・財源・複数年予算の具体像（“いつ・どの規模で・何に”）。:contentReference[oaicite:13]{index=13}
• 債券市場の反応： 財政拡張観測が強まる局面での金利・円のボラティリティ。:contentReference[oaicite:14]{index=14}
• 安全保障の制度設計： 改定文書・輸出規制見直し・情報評議会の制度化スケジュール。:contentReference[oaicite:15]{index=15}

出典（主要）

• Reuters：高市首相の財政方針（緊縮からの転換）:contentReference[oaicite:16]{index=16}
• Reuters：2月フラッシュPMI（製造業/サービス）:contentReference[oaicite:17]{index=17}
• Reuters：対中警戒と安全保障見直し（情報評議会等）:contentReference[oaicite:18]{index=18}
• Reuters：積極財政と国債市場の緊張（文脈）:contentReference[oaicite:19]{index=19}

※このページは「公開（検索）用」。訓練（SPEED SDAケース・採点）はAPEX側で実行します。